Устойчивость национальной экономики в контексте денежно-кредитной политики и ежегодного Послания Президента Республики Таджикистан
Обеспечение устойчивого развития национальной экономики и укрепление государственных финансов является одной из ключевых целей экономической политики государства. В связи с этим в Послании Президента Республики Таджикистан уважаемого Эмомали Рахмона Маджлиси Оли Республики Таджикистан особое внимание уделено данным направлениям, а развитие национальной экономики и эффективное управление государственными финансами были оценены как основная предпосылка прогресса страны.
В ходе оглашения Послания особое внимание было уделено развитию жизненно важных отраслей, таких как промышленность и сельское хозяйство, энергетика, транспорт и дороги, банковская система, эффективная предпринимательская деятельность и развитие частного сектора. В Послании было подчеркнуто, что повышение производственного потенциала страны, создание новых рабочих мест и увеличение объёмов отечественной продукции являются важными факторами обеспечения экономической безопасности. Эти процессы тесно связаны с льготным финансированием банковской системы, привлечением иностранных инвестиций, развитием цифровой экономики, внедрением современных технологий в производство и поддержкой малого и среднего предпринимательства.
Наряду с этим Лидером нации уважаемым Эмомали Рахмоном были проанализированы перспективные показатели развития национальной экономики, государственных финансов и деятельности банковской системы, а также определены задачи по обеспечению дальнейшего экономического роста. В частности, было отмечено, что в рамках целей, предусмотренных «Национальной стратегией развития Республики Таджикистан на период до 2030 года», за последние десять лет достигнуты значительные результаты — обеспечены многократный рост валового внутреннего продукта, увеличение денежных доходов населения, снижение уровня бедности, устойчивость государственного бюджета и расширение инвестиционных возможностей национальной экономики.
Согласно рекомендациям экспертов международных финансовых организаций, в условиях изменения мировой политической обстановки, колебаний цен на стратегическое сырьё на международных рынках и ускоренного изменения климата развивающимся странам необходимо активнее направлять финансирование в частный сектор, малое и среднее предпринимательство и производственные предприятия. В то же время развитие частного сектора и увеличение его доли в валовом внутреннем продукте свидетельствуют об успешной политике Правительства Республики Таджикистан.
Перспективы развития национальной экономики в тесной взаимосвязи с цифровизацией отраслей экономики и финансов, расширением безналичных платежей, обеспечением прозрачности финансовых отношений, внедрением цифровых технологий и искусственного интеллекта в реальном секторе были названы одними из факторов устойчивого развития. В Послании Президента Республики Таджикистан уважаемого Эмомали Рахмона Маджлиси Оли было отмечено: «Министерству финансов, Национальному банку, Налоговому комитету и другим соответствующим ведомствам поручается активизировать работу по увеличению доли безналичных платежей и использованию платёжной инфраструктуры».
Также было подчёркнуто, что данные процессы создают устойчивую основу для снижения влияния человеческого фактора, повышения эффективности управления и укрепления финансовой системы Республики Таджикистан. Кроме того, развитие «зелёной» экономики, рынка капитала, выпуск «зелёных» ценных бумаг, совершенствование механизмов долгосрочного кредитования и создание Фонда гарантий кредитов были оценены как важные факторы поддержки производственного предпринимательства.
В ходе оглашения Послания Лидер нации уважаемый Эмомали Рахмон отметил: «Министерства финансов, экономического развития и торговли, Национальный банк и Налоговый комитет в сотрудничестве с другими соответствующими ведомствами обязаны обеспечить полный переход к цифровому управлению государственными финансами, внедрение международных стандартов бухгалтерского учёта и финансовой отчётности во всех хозяйствующих субъектах независимо от форм собственности».
Согласно показателям, в 2025 году Таджикистан достиг ряда значительных успехов, в частности:
● объём валового внутреннего продукта за последние десять лет увеличился в 3,4 раза — с 509,8 млрд. сомони в 2015 году до 173,0 млрд. сомони в 2025 году, при среднем темпе экономического роста 7,6%;
● за этот период из всех источников финансирования было направлено более 670 млрд. сомони, в том числе 159 млрд. сомони иностранных инвестиций на социально-экономическое развитие страны;
● ВВП на душу населения увеличился с 6 тыс. сомони в 2015 году до 16,4 тыс. сомони в 2025 году, то есть в 2,7 раза;
● уровень бедности снизился до 19% в 2025 году;
● денежные доходы населения выросли с 26,0 млрд. сомони в 2015 году до 165 млрд. сомони в 2025 году;
● в 2025 году темпы роста промышленного сектора достигли 22%.
Ожидается, что в соответствии с целевыми индикаторами Национальной стратегии развития Республики Таджикистан до 2030 года в ближайшие пять лет объём ВВП удвоится, уровень бедности снизится до 10%, а доля среднего класса возрастёт до 50%. При этом приоритетное внимание должно быть уделено развитию «зелёной» и цикличной экономики, переходу к экономической модели, основанной на знаниях и инновациях, развитию человеческого капитала и предотвращению последствий изменения климата.
Действительно, одними из основных факторов обеспечения развития национальной экономики в рамках деятельности финансовой системы Республики Таджикистан являются предоставление льготных кредитов кредитными организациями, повышение налоговой культуры и финансовой грамотности граждан. Для обеспечения экономического роста важное значение имеют комплексная финансовая политика, включая налогово-бюджетную и кредитную политику, а также совершенствование системы безналичных платежей.
С учётом важности вопросов экономического развития в рамках национальных целей соответствующим министерствам и ведомствам, а также Агентству инноваций и цифровых технологий при Президенте Республики Таджикистан было поручено в кратчайшие сроки расширить использование цифровых технологий. По нашему мнению, обеспечение прозрачности экономических и финансовых отношений на основе полной цифровизации государственных услуг и создания единого реестра государственных сервисов, связанных с развитием предпринимательства и электронной торговли, может способствовать увеличению доходной части государственного бюджета и устранению влияния человеческого фактора.
Несмотря на то, что за последние пять лет банковской системой страны было выдано более 80 млрд. сомони кредитов для удовлетворения растущих потребностей экономики и населения, Национальному банку Таджикистана было поручено продолжить наращивание объёмов кредитования с учётом развития цифровых банковских и финансовых услуг и довести общий объём банковских кредитов экономике до более чем 100 млрд. сомони к концу 2027 года.
В настоящее время правительства всех стран формируют экономическую политику на несколько лет вперёд с целью решения ключевых экономических задач и обеспечения устойчивого роста. Основными целями экономической политики являются: обеспечение экономического роста, контроль над инфляцией, сдерживание роста безработицы и поддержание положительного платёжного баланса, то есть превышения экспорта над импортом.
В то же время недостаточный объём кредитования отраслей национальной экономики, высокий уровень кредитных рисков и наличие проблемных кредитов остаются серьёзными препятствиями на пути достижения стратегических целей Правительства Республики Таджикистан. В современных условиях, несмотря на относительное развитие, финансовый сектор страны сталкивается с рядом проблем, в частности с высокими процентными ставками по банковским кредитам, что осложняет реализацию четвёртой стратегической цели — ускоренной индустриализации страны, направленной на обеспечение устойчивости экономики и конкурентоспособности отечественной продукции.
Средневзвешенные процентные ставки по кредитам в национальной и иностранной валюте за 2015–2024 годы и октябрь 2025 года представлены на диаграмме 1.
Диаграмма 1.
Средневзвешенные процентные ставки по кредитам банков в национальной и иностранной валюте в 2015–2024 годах и в октябре 2025 года (в процентах).
Источник: составлено автором на основе данных Бюллетеня банковской статистики за декабрь 2015 г. (№ 245, с. 81), декабрь 2023 г. (№ 341, с. 71–72), октябрь 2025 г. (№ 363, с. 72), а также официального сайта Национального банка Таджикистана [электронный ресурс]. https://www.nbt.tj
Анализ диаграммы показывает, что в 2021–2023 годах процентные ставки по кредитам были выше по сравнению с 2020 годом, а в 2024–2025 годах сохранялись на относительно высоком уровне. В то же время в 2023–2025 годах наблюдается тенденция к снижению средневзвешенных ставок по кредитам в иностранной валюте. В частности, за десять месяцев 2025 года средневзвешенная ставка по кредитам в национальной валюте составила 22,41%, а в иностранной валюте — 11,71%, что на 1,16 процентного пункта ниже по сравнению с 2021 годом.
Таким образом, одними из ключевых факторов достижения стратегических целей Правительства Республики Таджикистан являются эффективная денежно-кредитная политика Национального банка Таджикистана и широкое внедрение цифровых технологий в производственные и сервисные отрасли, что регулярно анализируется в посланиях Президента Республики Таджикистан уважаемого Эмомали Рахмона Маджлиси Оли. В свою очередь, банковская система Республики Таджикистан выполняет задачи по кредитованию клиентов, ежедневному регулированию внутренних банковских операций, совершенствованию межбанковской отчётности и укреплению информационных систем для получения оперативных данных о финансовых операциях.
Соотношение банковских кредитов к валовому внутреннему продукту за 2015–2024 годы и октябрь 2025 года представлено на диаграмме 2.
Диаграмма 2.
Кредиты банковской системы по отношению к валовому внутреннему продукту в 2015–2024 годах и в октябре 2025 года (тыс. сомони).
Источник: составлено автором на основе данных Бюллетеня банковской статистики Национального банка Таджикистана за декабрь 2015 г. (№ 245, с. 46), декабрь 2023 г. (№ 341, с. 42–43), октябрь 2025 г. (№ 363, с. 8–42), а также материалов официального сайта Национального банка Таджикистана [электронный ресурс]. https://www.nbt.tj
Согласно данным диаграммы 2, в 2015 году объём банковского финансирования составил 9 350 045 тыс. сомони, а в 2024 году достиг 24 557 814,5 тыс. сомони, увеличившись за этот период на 15 207 770 тыс. сомони, или более чем в 2,62 раза. Только за десять месяцев 2025 года объём банковского финансирования составил 24 225 622,6 тыс. сомони, что на 4 999 808,9 сомони (25,8%) больше по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.
Опыт развитых стран мира показывает, что устойчивость национальной экономики обеспечивается за счёт эффективной денежно-кредитной политики и активной цифровизации производственных и сервисных отраслей, а также предоставления налоговых и таможенных льгот и целевого финансирования для расширения деятельности малого и среднего, особенно производственного предпринимательства. С учётом этого Лидер нации уважаемый Эмомали Рахмон в предыдущие годы в своих посланиях Маджлиси Оли неоднократно давал конкретные поручения по значительному увеличению кредитования промышленности, сельского хозяйства и предпринимательства, особенно производственного, с целью глубокой переработки отечественного сырья, создания новых рабочих мест и в целом обеспечения развития национальной экономики.
В связи с этим в Национальной стратегии развития Республики Таджикистан до 2030 года, нормативно-правовых актах, среднесрочных программах развития и других отраслевых законодательных документах особое внимание уделяется целевому использованию финансовых ресурсов, что позволяет систематически анализировать процесс банковского финансирования производственных отраслей. Развитие отраслей национальной экономики на основе банковского финансирования, в свою очередь, оказывает прямое влияние на макроэкономические показатели, прежде всего, на рост валового внутреннего продукта и устойчивость государственного бюджета.
Ф.Гуломносирова,
заместитель начальника Управления анализа
и прогнозирования макроэкономических вопросов
Центра стратегических исследований
при Президенте Республики Таджикистан
